谭梦桐

头顶连续六年（2010年-2016年）《新財富》电子行业“排名第一”光环的天风证券研究所所长赵晓光，在天风证券2018年度策略会上对市场进行展望，认为未来一年依然是股价跟业绩正相关的阶段。

展望中，赵晓光从三个维度预测了未来三年整个产业的图景。值得注意的是，研究电子行业十年的赵晓光所长，在三个维度中均提到了消费电子行业。赵晓光在谈到未来三年整个产业的图景时表示，从制造业谈起，可以用三个维度看到机会：第一个维度从制造业的角度看未来的机会；第二个维度从整个制造业的下游，就是从硬件的角度看未来的机会；第三个就是从整个TMT的角度，我们能看到的未来的机会。

赵晓光在第一个维度“制造业”的第三个方向“其他智能硬件”中谈到消费电子。他表示，智能手机时代，中国企业应该说是在不断的追赶过程，现在智能手机做到全球数一数二。对于AR/VR，可以发现全是中国企业跟国际的巨头们合作，这跟过去是完全不一样的。

在第二个维度整个硬件中，赵晓光对刚刚提到AR/ VR进行了详细的解析。他表示与视频相关的技术依然是未来从下游看最为空间远大的，AR/VR已经到了临界点。“2013年到2015年讲的所谓的互联网教育、互联网电视、互联网医疗，最终其实只是教育的信息化、医疗的信息化跟电视内容的信息化，它没有互联，没有实行社交。所以AR/VR 要做的是实现视频的互联。”

第三个维度，赵晓光让大家用TMT的角度思考。他表示，现在最热的主题人工智能一定是来自于数据，那这个数据怎么来？精准化数据时代，未来无论是To C的世界还是To B的世界，都是要拿到数据进行人工智能的分析处理，然后提高整个商业效率，改变你的商业模型。

那何为精准化数据？赵晓光举了一个形象的例子：100万人搜索天风证券，20万人打开的是这个信息，就应该把这个信息摆在第一位。这是Google的做法，但不是搜索的本质。

真正的搜索是什么？比如都搜天风证券，如果你是大学生要找工作，就把天风证券的招聘数据告诉你；如果你是做投资的，你可能要开户，我就把开户信息放在第一个；如果你是一个做产业的，你可能要上市、要融资，我就把我们的投行信息推荐给你，它是基于精准化数据。

此外，赵晓光还提到，在To B的领域，未来应该是有三个技术，第一个是物联网，第二个是视频，第三个就是人工智能。前两者是拿到数据，人工智能是处理数据。这三个数据排列组合结合起来，形成工具性的技术，来帮助各种行业转型升级。

在演讲最后，赵晓光阐述了会议的目的：寻找明年20倍估值的公司。那么，如何寻找呢？

赵晓光用2017年举了个例子。回顾过去一年，白马股和中小市值的成长股估值相向运动，以前白马股十几倍，有业绩成长的成长股50倍，现在都二十几倍，光荣地会师了。但是会师之后，你会发现依然有很多公司，包括我最近看计算机、传媒的公司都在20倍出头的估值，所以当你什么都看不清楚的时候，你仍然相信低估值高成长带来的确定性的投资机会。endprint