张佩

摘 要 近年来，随着经济的发展，发电企业不断加大投资力度以满足电力市场的需求。但是，在电力行业滚动发展，投资不断增长，同时电力行业的盈利能力有所降低等因素的共同作用下，电力行业的资产负债率不断攀高，企业面临的“去杠杆、减负债”的任务十分艰巨。

关键词 发电企业 资产负债率 控制 对策

一、资产负债率高企的原因

（一）投资规模不断扩大

近年来，各发电企业都在不断加大投资规模以扩大企业规模，在扩大生产的过程中，资金来源一般是股东投入资本金、已经投产项目获取的经营收入和通过外部融资获取的资金。根据《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》（国发〔1996〕35号），电力项目资本金比例为20%及以上，计算基数为项目总投资。根据《国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发〔2015〕51号），电力行业维持20%不变。因此发电企业再投资的过程，资本金一般在总投资的20%。企业在投资过程中，出于利益最大化的选择，一般企业资本金均安排在总投资的20%，导致企业的资产负债率上升。

（二）盈利能力降低

2015年起，多省开始实施电力体制改革，从电价改革、电力市场建设、售电侧改革、发用电计划放开、完善电力交易机制等方面推进电力体制改革。同时，组建了相对独立的电力交易机构——电力交易中心，逐步放宽电力市场化交易主体准入条件，不断扩大市场化交易规模。电力体制改革给发电企业带来的变化是发电电价不再是过去的标杆电价，而是需要发电企业在电力交易市场出牌竞价，价低者得。……