胡小华

摘 要 如今，企业作为经济实体得到了迅速发展，渐渐开始重视对自身财务报表的分析，并通过分析得到企业经济信息，再将其转换成有利信息，促进企业发展，完成利润最大化。21世纪90年代，财政部一系列法律法规的出台、资本市场的开放以及市场经济的发展为财务报表分析提供了更广阔的发展空间。当前，乳品行业的发展势头迅猛，市场呈现出欣欣向荣的景象，中国市场上，光明乳业居于前三。本文以光明乳业为例，分析企业财务报表，利用财务指标，了解企业的经济现状，并提出发展建议。

关键词 财务报表分析 光明乳业 财务指标

一、引言

自90年代以来，中国经济开始不断发展，与国际贸易的往来联系也越来密切，基于发展需要，企业愈加重视财务管理板块。同时，每个公司不可或缺的管理职能就是财务管理职能，而财务报表分析在财务管理中起着基础性作用。

三聚氰胺后，行業开始进入调整阶段，初期发展缓慢，安全问题成为发展的主要问题。随着居民消费水平的提高，健康意识的增强，以及二胎政策的开放，乳品市场需求量有了大幅度增加。本文以光明乳业作为研究对象，通过分析其近五年的财务报表，探讨其市场竞争力，并通过财务指标对企业长短期偿债方面、盈利方面、发展方面的能力进行剖析，了解其发展存在的不足，并提出解决措施。

二、财务分析

（一）财务报表分析

2012年～2016年，光明乳业资产规模不断扩大，资产总额不断增加。2013年，资产同比增加22.545%，其中以流动资产增加为主。但这五年来，光明乳业流动资产增长速度不均匀，2012年和2014年增长幅度较快，分别约为26.6%和15%，非流动资产以均匀速度不断增加。

2012年，光明乳业的总资产中流动资产比重较高于非流动资产，发展到后期，非流动资产所占比重高于流动资产。这说明，该公司资产模式存在经营风险。

从2012年 ～ 2016年，光明乳业负债类金额呈增加趋势。就其所占总负债比重来看，光明乳业流动负债比重总体呈下降趋势，除2013年有所上升。该指标说明，光明乳业在公司中短期资金的被需要性不断减弱。而非流动资产所占比重呈上升趋势，除2013年有明显下降。比重的变化说明，该公司结构稳定性有所提高。

近五年来，光明乳业资产规模逐年上升，从94亿增加到160亿。公司流动资产占总资产比例不断下降，从53.63%降至47.26%，经营风险性较大。近五年来，在流动资产比例中，光明乳业货币资金存在下降趋势，货币资金持有比例低于同行业；而应收账款所占比重虽呈下降趋势，但其比例仍然较大，存在坏账风险较大。因此，光明乳业应该降低应收款项，提高企业利润质量。

（二）利润表分析

利润表，是一种将时间限制在一定会计期间的财务报表，用来反映企业的经营成果。

从规模上看，2012年 ～ 2016年，上升趋势是光明乳业营业收入的表现形式。这说明，公司的销量在增加，市场份额在扩大，但2015年有所下降，2016年增长势头较弱。究其原因在于，减缓的行业增速，加剧的市场竞争。这也说明光明乳业市场份额扩大存在瓶颈，需要根据实际情况调整销售战略。

三项费用：管理费用、销售费用、财务费用。企业的三项费用规模受到企业的销售规模、营销策略等方面的影响。

2012年～2014年，光明乳业营业利润、核心利润、利润总额以及净利润逐年快速增长，主要是由于行业增长黄金期带动了企业销售规模的扩大，公司销售战略起到作用，市场份额增加。2015年利润的下降主要是行业发展势头减缓、增速减慢、竞争加剧等原因，导致销售量下降，营业收入减少，三项费用支出增加。2016年，光明乳业调整发展战略，收入、利润都略有增加。

从核心利润来讲，其占利润总额比重呈上升趋势，在2015年有所下降，但是在利润总额中仍然占据主要部分。这说明了光明乳业主营业务十分突出，发展势头良好，发展稳定，公司产品具有很强的竞争力，盈利稳定性比较好。

2012年，光明乳业营业外收支净额比例较大，原因是增加了政府补助，增加了处置土地。但近五年来，其主要呈下降趋势，2015年有小幅度增加。

光明乳业的投资收益除2012年、2014年为负值外，其余都为正值，且呈上升趋势。这说明了，光明乳业投资方面分析到位。

近五年来，光明乳业的营业收入逐年增长，从2012年的137亿元发展到2016年的202亿元，市场份额在不断扩大。

三项费用中，销售费用占主要部分，在营业收入中的比重为27%左右，所占比例也较为合理，2015年的销售费用明显上升；2012年～2016年的管理费用和财务费用略有上升。因此，光明乳业应该加强控制三项费用。

营业利润是光明乳业的大部分利润来源，其盈利结构的稳定性强。

（三）现金流量表分析

现金流量表，反映一定时期内，公司的现金收入和现金支出，编制基础是收付实现制。其是用来衡量企业经营业绩和财务状况的，对财务报表的另两大报表起到补充作用。

光明公司现金及现金等价物净增加额2012年～2013年有明显增加，2014年为负值，原因是投资活动现金流量净额为负值，数值明显超过经营活动和筹资活动现金流量净额；2015年和2016年，光明乳业经营活动现金流量净额、现金及现金等价物净增加额有了明显增加。光明乳业投资活动产生的现金流量净额五年来皆为负值，2013年和2016年，筹资活动产生的现金流量净额为负值，经营活动中产生的现金流量净额逐渐占据主导地位；2015年、2016年经营活动产生的现金流量净额维持了企业现金流量的正常状况，对企业投资和偿还债务都有明显的贡献。这说明，光明乳业仍然以经营业务为中心，与之前的利润结构分析相符合。

三、结语

（一）问题分析

从2012年～2015年财务分析可以看出，光明乳业的各项财务指标都在正常值附近，但存在风险性问题，如光明乳业长期偿债能力较弱，存在较大风险，且近两年内未做到管理控制，短期偿债能力仍然存在不稳定性；公司目前销售收入增速较慢，存货管理仍然存在压力；公司流动资产周转速度有所减缓；总资产的经营效果较差，其经营效果较弱；公司对三项费用管理力度有所下降。

（二）发展建议

针对成本压力，光明乳业应该继续加强奶源基地建设，解决奶源问题，增加牛只养育量，扩大生产规模，降低产品的成本。

针对公司销售方面存在压力，由于公司产品定位较高，主要经营明星产品、高端产品，而销售面较窄，主要在大中型城市，所以公司应该发展低端战略，将产品向小城市及乡镇推广，扩大市场份额，全面覆盖国内区域，持续推广光明品牌，使其深入人心。

为了降低资产流动性带来风险的可能性，光明乳业应该提高应收账款的回收速度，注重存货的管理，依据市场行情和公司实际情况，降低资金占用率，提高资产的流动性。

与同行业伊利的资产负债率相比，光明乳业严重偏高，企业资本结构存在严重缺陷，对债权人利益缺乏保障。针对此情况，光明乳业应该调整资产结构，提高资金经营收益，加强存货的管理，提高存货周转率，降低产品库存占有量，优化财务指标，促进企业健康发展。

（作者单位为无锡市刘潭社区卫生服务中心）endprint