朱丹

摘要：随着信息化的飞速发展，互联网行业搭上了顺风车，并渐渐的成为了当前人们信息传递交流的主流平台。基于互联网技术的新媒体在当下也大放异彩，大量的互联网媒体公司在这一局势下，正齐头并进的推动着行业的发展。互联网媒体公司属于文化产业相关企业，其经营运作需要大量的资本来建立企业运营平台。该类企业具备高风险、高投入的特点，需要大量的资金投入以建立媒体传播基础环境，还需要加以专业化管理及技术支持，才能够实现良好的平稳运作，实现企业的盈利。而如何绕过该类企业的高风险、高投入，并获取更多融资，则需要拓宽企业的融资渠道。

关键词：乐视网；融资策略；资金链

一、乐视企业发展概况

乐视企业的前身是乐视网，乐视网于2004年11月成立于北京中关村，并逐渐发展壮大，获得了国家级高新技术企业的资质认可，并且在2010年8月于國内创业板上市。乐视网是国内首家上市视频企业，当前的乐视总市值已达612亿元。乐视在成立之初，就将企业的发展目标定在建立垂直整合生态结构上，并且业务涉及面极广，其业务囊括了互联网视频、智能终端、影视制作、发行、电子商务、生态农业及大屏应用市场中，但是如此多方面的业务令企业的资金需求不断扩大，时至今日已经出现了资金吃紧的问题，造成资金链的不稳定。乐视网在寻求资金融入的过程中，甚至开始股权质押、定增、发债券融资等形式，尽管如此，还是无法满足企业的全部资金需求，出现了严重的“资金饥渴”状态。

二、文化传媒产业融资现状及问题

国内的文化传媒企业银行业的特殊性，所以在融资时大部分风险投资机构或银行都很谨慎，且国内的知识产权相关价值评估仍不够完善，也没有形成成熟的知识产权市场，相关产权管理工作仍处于起步阶段，所以文化传媒产业的融资变得更加障碍重重。我国自上而下表现出的文化传媒产业投资不足，导致整体产业的投融资主体比较单薄，大部分文化传媒企业的金融方面都表现出了吃紧状态。

文化产业遭遇投资难问题的主要原因在于该行业本身具备先天的列实行，例如大部分文化传媒企业规模都较小，并且风险较高，导致各大文化传媒企业无法引进大量的资本。随着当前国内文化传媒产业打上互联网技术之后的发展，渐渐的取得了一定成绩，并且也出现了几家发展势头良好的文化传媒企业，但是整体仍表现出资金链不稳固的状态。我国文化产业的发展仍受正式单位主流发展模式影响，并且知识产权的相关保护工作不够完善令企业难以实现扩张发展。

三、乐视网融资策略

互联网视频网站的成立及运行长期以来都以耗资量大柱撑，并且很多视频内容涉及版权问题，导致视频网站需要大量的投资成本维系正常运作，故而导致资本问题主导了网络视频企业的存亡。网络视频企业的长期发展中，不仅是用户量或是流量等都需要大量的资金提供支持，然而在乐视网成立之初，就面临了严峻的资金问题考验，乐视网的资金链长期困扰了该企业。而就了是来看，投入成本的资金回流需要构成动态平衡才能够实现企业的良好平稳运行。乐视网的企业定位对于产业链的要求更加严格，因为乐视为了打造出垂直化的产业链，并从“平台、内容、中断、应用”等多方面进行全面布局，在资金投入上的需求更巨大。乐视网在融资策略的探索中历经了多个流程，乐视网的融资历程可以分为以下几个阶段：（1）初创期（2004年～2006年），资金主要来源于自有资金；（2）成长期I阶段（2007年～2009年），资金的来源也开始丰富起来，包含了内源融资、银行借款、私募融资；（3）成长期II阶段（2010年～至今），乐视网实现了金融机构信用贷款、股权融资、债券融资等多种渠道的资金来源途径，但是仍旧在企业的资金供给链上显露出疲态，让就无法完全满足企业发展的需求。

（一）乐视初创期（2004年～2006年）融资策略

乐视网的前身是北京了是星空信息技术有限公司，是一家2004年成立于北京的网络视频公司，公司在成立之初经历了长期的坚信发展阶段，并且依赖于企业创始人、法定代表人贾跃亭所一手建立起的北京西伯尔通信科技有限公司。乐视的发展在早期主要针对手机流媒体业务，也是国内中国联通的最大内容供应商，并且在2005年，乐视还是联通手机电视的主题系统、播放平台的主要创造者。且在2006年之际，乐视还负责了央视国际手机流媒体电视播放平台的播控及维护工作。乐视自早期的手机运营商视频服务中发现了版权及视频内容的潜在价值，认识到了需要利用会员收费制类实现流量变现，并形成系统化的资金链，而拓展视频内容则需要购入大量的正版，这种资金循环模式也成为了乐视早期的资金链流程。

（二）乐视成长期（I阶段2007年～2009年，II阶段2010年～至今）的融资策略

随着乐视的逐渐发展成熟，渐渐步入了成长期，在了是的成长期阶段的前半段，融资策略主要将融资来源放到了资本累积、银行信用贷款、股权私募中，并且渐渐的萌生了上市的念头，最终选择了三家国内的投资机构进行了联合注资，以北京汇金立方投资管理中心、深圳市创新投资集团有限公司、深圳市南海成长精选创业投资合伙企业作为新增的股东，融资额达到了5280万元，并随后在创业板上市。乐视在募集资金后，创立了乐视电影公司，并开始制作发型电影。

乐视的成长期渐渐发展到后半段，进入了三网融合的网络提速时代。乐视网为了实现更进一步的扩充发展，进行了股票的大规模发行，发行了2500万股，募集了高达7.3亿元的资金。理事王利用资金大规模的采购视频版权，并购入大量先进设备，如此大张旗鼓的发展投资令企业的资金链出现问题，让企业的资金状况趋于紧张。虽然在2011年年报中，乐视的主营业务屡创新高，其增长率高达151%。但是在当年的现金及等价物余额中仅有1.33亿元，较2010年的5.43亿元表现出了剧烈的减少。乐视网为了缓解多方面的资金投入造成的资金紧张，连续两年向银行申请了长期借款，借款额共计约8000万元。随着乐视融资渠道的拓展，乐视网的融资行为愈发频繁，并开始了质押股份进行融资。endprint

四、乐视网融资困境及融资策略问题

乐视网自2004年起成立开始至今，采用了内源与外源结合的融资模式，并且结合使用了债务融资及股权融资两种融资策略。内源融资的实现需要利用利润留存实现，而外援融资则是基于债券发型、自金融机构中借款、通过股票发行融资。乐视的产业链发展越来越丰富，主要发展成了了TV、手機、汽车产业三大具体行业中。当前的乐视网一斤不再是网络视频传媒企业，实现了多方面的发展，造成产业战线过长。为了稳定发展，并进行扩张，乐视在资金需求上越来越多。为了维持国内外企业的运作，就需要通过更大量的资金投入来打通产业链上下游。但是股权质押对于乐视的长期发展具备局限性，并不能够作为长久的融资策略，如此高额的融资成本实际上是资深信任的透支，具有极大的资金风险问题，若是遭遇骨架的大规模下跌，将会造成乐视网的崩盘。日前各行各业的发展竞争仍在加剧，造成乐视网不得不进行扩张和创新发展，仍有更大的资金需求。

总结

乐视网当下又穿现在了新闻热点中，各种资金链问题频发，这皆是由于乐视融资策略上的不谨慎及过于大刀阔斧的拓展行为引起的。网络新媒体行业的发展本身就需要大量的资金投入，并且具备一定的风险问题，而乐视网这种垂直的整合生态结构令其资金需求日益增大。乐视为了寻求良性发展，应当就融资策略下手进行调整，以求稳固资金链，减少风险因素的不利影响。

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