寇佳丽

从2014年以太坊为期42天的以太币预售到监管喊停，ICO（Initial Coin Offering，首次币发行），在中国大陆走过了风风火火的两年多时间。2017年9月4日15时，中国人民银行（央行）、工商总局、银监会等七部门正式发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），要求各类代币发行融资活动立即停止，并安排清退工作。《公告》之后，各大虚拟货币全线下跌，比特币在20分钟内跌掉2000元，以太币、莱特币均瞬间暴跌10%。

无法估值的众筹

如果说数字货币（也称虚拟货币、代币）之前火起来是因为比特币，那么这一次，将它推向另一个交易巅峰的是ICO众筹，要了解这一新型众筹模式，就不得不对区块链和ICO本身進行解释。

区块链（Blockchain）技术，本质上是一种公共记账机制，属于技术方案而非具体产品。其基本思想，是通过建立一组互联网上的公共账本，由网络中所有用户共同在账本上记账与核账，从而保障信息的真实性和不可篡改性。

“之所以有‘区块这两个字，是因为它的基本结构是网络上一个个存储区块组成的链条，每个区块中包含了一定时间内网络中全部的信息交流数据，链条会随着时间不断增长。”中国政法大学资本金融研究院副院长武长海教授在接受《经济》记者采访时这样解释。

与传统网络技术相比，区块链的优势更加强大：不需要信任系统、去中介化、不可篡改、加密安全性等。很多人只知道区块链滋生了比特币，却不知道以比特币为代表的数字货币只是区块链诸多应用中的一种。……