谢刚尔

【摘 要】我国企业融资以贷款为主，间接融资一度比重超过90%。随着金融改革与金融创新的不断深入，特别是大型商业银行现代公司治理改革相继完成，企业融资呈现出多渠道发展态势，不纳入表内贷款规模统计的委托贷款和信托贷款快速发展，银行间市场债券融资工具逐渐兴起并迅速壮大，股票IPO总体发展稳定。

【关键词】企业融资；渠道走向；分析

引言

随着我国市场经济的不断发展和国内外经济环境的变化，我国企业的发展迎来了新的机遇和挑战。改革开放的深入，我国中小企业得到了迅猛发展，在我国国民经济发展中的作用越来越明显。企业在实现科学技术进步、解决劳动就业、促进国际贸易发展、推动我国经济发展等诸多方面的作用越来越明显。

一、企业融资渠道多元化发展的动因

（一）规避贷款规模管制

虽然1998年中央银行取消了信贷指令性计划，但对金融机构信贷规模实施“窗口指导”和行政性干预，成为货币当局调节信贷规模这一货币政策中介目标的重要手段。因此，规避贷款规模管制，成为委托贷款、信托贷款快速发展的内在动力。根据现行金融统计制度，商业银行委托贷款、信托公司信托业务项下的信托贷款均不在各项贷款范畴内统计，由此成为金融机构规避贷款规模管制的重要载体和平台。2008年，我国实施从紧的货币政策，当年新增委托贷款和信托贷款较上年分别增长了26.4%和84.7%。其中，信托贷款增长迅速，主要原因是以信托贷款为基础资产的理财产品迅速兴起并呈现出快速发展态势，大量表内各项贷款转化为表外的信托贷款，有效规避了货币当局的信贷规模管制。……