韩复龄

中国联通超预期的混改方案是今年混改推进的风向标，未来或出现多个“联通式”混改案例。

电信行业三巨头由邮电部脱胎而来，历经数轮改革，市场化道路不断推进，在国有垄断行业中市场化程度已属可圈可点。一以贯之的改革要旨无非“政企分开、破除垄断、放开准入”12个字。伴随着电信领域向外资和民间资本的逐步开放，这一步伐变得愈加坚定。现在运营商一线市场竞争已经趋于白热化，再加上几十家虚拟运营商，中国电信行业市场化水平空前，联通躺着赚钱的时代一去不复返了。

联通混改：无奈之下的谋变

中国联通发布的2016年财报显示，该公司净利润大幅下跌。数据显示，中国联通2016年实现营业收入2742.0亿元，同比下降1%；实现净利润6.3亿元，同比下降94.1%。

如果说电信运营商曾经是移动、联通、电信三分天下的话，中国移動最大赢家，营收7084亿元、净利润1087亿元；中国电信中规中矩，营收3523亿元、净利润180亿元；中国联通只能垫底，营收2742亿元，净利润6.25亿元。

也就是说，移动花两天就能赚到的钱，联通竟然用了1年，在三雄逐鹿中，联通处于极为不利的局面。国家对提速降费的力度要求会越来越大，但由于三家运营商体量不同，所产生的效应反应在竞争层面上，联通最为“压力山大”，谋变、混改就成了破局之策。

亮点在何处

中国证监会经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后，中国证监会对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。……