（集美大学财经学院 福建厦门361021）

一、引言

汽车制造业作为一个资金与技术密集型的综合性行业，在国家实体经济中扮演着非常重要的角色。如何客观评价经营业绩，是当下汽车企业所面临的一大难题，也是投资者等利益相关者重点关注的问题。传统财务业绩评价指标存在片面追求短期盈利、未考虑权益资本成本等诸多缺陷，因此，寻求更为合理有效的评价指标显得极为重要。

相比于传统业绩评价指标，经济增加值（EVA）指标以股东价值最大化为目标，考虑股权资本成本对企业业绩的影响，将股东权益与企业决策联系起来，显示出独特优势。文章将EVA指标引入我国汽车行业，基于行业特点来设置EVA调整项目，考察该指标在评价我国汽车上市公司经营业绩方面的可行性与适用性。

二、EVA理论概述

EVA这一概念最早是由美国思腾思特咨询公司在1991年提出的，其理论来源主要是经济学中“剩余收益”理论，其定义表述为公司税后净营业利润扣除计息债务资本和股东投入资本后的余额。其本质上是融经济利润、剩余收益与会计调整三元素于一体的新型业绩评价指标。

EVA不只是简单地在计算公式中扣除了包括股权资本成本在内的全部资本成本，它还体现了企业创造价值的过程中多种因素与利益的平衡，是一种集业绩评价与管理决策、薪酬激励与体系构建于一身的度量指标与评价方法。EVA价值管理体系的本质，可以用思腾思特公司提出的“4M”体系加以阐释。……