（湖北工业大学经济与管理学院 湖北武汉430068）

随着我国居民收入水平的提高及二孩政策的放开，未来玩具消费群体的规模将不断扩大，这会直接拉动国内玩具市场的需求，我国玩具行业未来的市场前景可观。此外，我国在全球玩具制造和出口贸易中占据领先地位，2011—2016年我国玩具出口额呈稳步上升趋势，2016年达到了历年出口额的最高峰——183.9亿美元，同比增长近18%（见下图）。随着人民币贬值和美国经济的复苏，未来国内玩具出口额将有望继续增加。与此同时，近几年来国外进口玩具的不断涌入使得国内玩具市场竞争局面不断加剧。在此背景下，作为行业引领者，国内玩具领域的上市公司对自身的经营绩效进行科学、客观、准确的评估，对于制定实施合理的企业发展战略，规范公司治理结构至关重要，对抵御外部市场冲击以及促进国内玩具产业健康快速发展具有重要意义。

一、研究综述

2011-2016年我国玩具市场出口额及增长率图

国外研究方面，企业财务绩效评价出现于20世纪30年代，为了解决委托-代理关系中由于信息不对称而出现的道德风险和逆向选择问题，国外学者开始关注企业经营者报酬与经营绩效的关系以及资本结构的问题，并结合资产负债、经营利润、现金流量等财务指标进行分析。20世纪70年代，人们普遍开始重视使用各种财务指标进行量化分析。如Melnnes（1971）基于对多家美国跨国公司绩效系统的研究，将ROI作为最常用的财务绩效评价指标。……