黄 薇,乔志程

(1.东莞理工学院城市学院,广东东莞523000;2.暨南大学经济学院,广东广州510000)

贷款型房地产信托的期权定价方法研究

黄 薇1,乔志程2

(1.东莞理工学院城市学院,广东东莞523000;2.暨南大学经济学院,广东广州510000)

目前我国贷款型房地产信托的风险管控方式过于简单,不能很好地控制风险,也无法体现信托本身的优势.分析贷款型房地产信托风险控制的期权机理,制定贷款型房地产信托抵押贷款的期权交易方法,并根据Black-Scholes期权定价方法构建贷款型房地产信托抵押物期权定价模型,针对不同的贷款期限以及房地产企业提供的抵押物情况,计算出相应的风险补偿金(期权价格),在克服抵押率法灵活性差和融资渠道同质化严重的同时兼顾抵押物的时间价值和贷款风险控制的效果,可以有效实现信托公司对贷款型房地产信托业务的风险管理.

贷款型房地产信托;期权定价模型;Black-Scholes

随着我国城镇化和市场化进程的不断推进,房地产行业进入了量和价的高速增长期,房地产信托也作为同时解决房地产企业和居民投资两个问题且收益稳定的投资渠道成为投资热点,近年进入了跨越式的发展期.根据中国信托业协会统计数据,截止2016年第四季度末,房地产信托的资产规模高达为14295.37亿元,占比为8.19%[1].

对房地产信托这种新的融资方式,我们不仅要注意发挥其积极作用,也要重视其风险的管理.目前国内外对房地产信托风险控制既有定量研……