从2016年开始，“抑制资产泡沫”成为了高层会议中多次被提及的关键词。资产泡沫的危害，已经不用赘述，它是实体经济的“天敌”，所有关心经济的中国人都有这个常识。

但是，人们却不一定了解资产泡沫破裂的危害。事实上，这是更加应该了解的金融知识。因为，它是洞悉某些领域政策走向的极好工具。

资产泡沫是可恨的，但泡沫的破裂更可怕。如果说资产泡沫是富人的狂欢，那么泡沫破裂则是所有人的灾难。当然，那些提前向海外，尤其是向国际货币发钞国成功地转移了资产的大佬除外。

泡沫破裂的危害是什么？至少可以从三个维度来理解。一是削弱乃至摧毁金融机构，尤其是银行系统对实体经济的融资功能。

研究全球的萧条史，很容易发现，几乎所有发生在纸币时代的金融危机都是由于资产价值的重估（缩水）引起的。泡沫破裂是最激烈的重估。

比如，次贷危机本质上就是一场资产重估所致——金融机构购买次级债券，债券会进入其资产负债表的“资产”之中。泡沫破裂，即意味着资产（债券）价值的剧烈减值。这可能侵蚀银行的资本金，同时会导致银行“更加惜贷”，本来就“嫌贫爱富”的金融机构将越来越不愿意向实体经济贷款。

美国人为何会果断采用QE（量换宽松）政策？原因就在必须斩断这场重估所带来的经济紧缩。同样，中国总量不断上升的按揭贷款也是银行的资产，泡沫破裂，不但使购房者资产缩水乃至陷入财务困境，也将极大地恶化银行的资产负债表。……