李强　李恬

摘 要：选取2008-2014年沪深两市A股重污染行业上市公司为样本，实证研究产品市场竞争与环境信息披露质量的相关性，并考察基于竞争动机的环境信息披露变化对企业价值的影响。研究发现：产品市场竞争与环境信息披露质量之间呈倒“U”型关系，即随着产品市场竞争程度的增加，企业环境信息披露质量先上升后下降，表明在竞争压力下，企业环境信息披露行为会发生扭曲。进一步分析显示，企业出于竞争动机而降低环境信息披露质量会对企业价值造成损害。上述研究基于竞争视角建立企业环境信息披露影响因素及经济后果的分析框架，为企业更好应对产品市场竞争，提高环境信息披露质量提供直接的经验证据。

关键词：环境信息披露；产品市场竞争；企业价值

中图分类号：F272.3 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2017）04-0068-09

一、引言

随着环境污染日益严重和人们环保意识逐渐增强，企业环境信息披露越来越受到关注。社会责任理论认为，企业作为社会公民，理应重视环境保护和积极履行环境责任。但我国企业环境信息披露的现状不容乐观，披露不及时、不完整、报喜不报忧等问题并存，总体水平偏低。如何提高企业环境信息披露质量成为研究热点。已有研究表明，企业环境信息披露受到多种因素的影响，如企业规模、产权性质和公司治理机制等，而且外部压力因素逐步成为研究的重点。部分学者研究发现，行业特征变量会显著影响企业环境信息披露的数量和质量（Nieminen et al.，2001[1]；……