李刚++王雅清

【摘 要】 西方文献指出资产专有性导致供应商与客户形成了独特的关系型交易，文章选取2007—2014年中国A股制造业上市公司为研究样本，基于交易成本理论和信息不对称理论，探讨了供应商—客户关系对企业管理层盈余预测自愿披露行为的影响。研究发现：供应商/客户集中度越高，企业管理层越倾向于自愿披露盈余预测；在市场化程度较高地区，供应商/客户集中度与企业管理层盈余预测自愿披露概率之间的正相关关系更强。这一研究拓展了新型利益相关者——供应商和客户关系经济后果的相关文献，也为管理层盈余预测自愿披露的影响因素提供了新的证据。

【关键词】 供应商—客户； 关系专用性投资； 盈余预测； 自愿披露

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）15-0036-05

一、引言

产品市场的客户公司经常需要其供应商进行关系专用性投资以支持他们之间独特的交易[ 1 ]。供应商—客户之间进行的专用性投资创造出的高水平关系租金有利于企业构建信任体系，降低交易成本，缓解信息不对称，维持稳定的供应链关系。但是，交易成本理论认为关系专用性投资的本质是产生套牢问题（Hold-up），这导致专用性资产投资不足[ 2 ]。专有资产具有区别于其他资产的特征，其只能被用于特定的供应链交易环境中，一旦离开内部的关系网络，就会失去原有的价值[ 3 ]。因此，供应商或者客户由于担心其事前对专有资产的投资会因企业事后的机会主义而被套牢，从而不愿意进行关系专用性投资，致使专有资产不能够达到理想的水平，双方的经济利益都会受到损失。……