腐败治理背景对内部控制有效性的影响研究
——基于A股上市公司的经验证据

郭亚妮 王路加

腐败的本质是“权力寻租”，而高管腐败作为腐败在经济领域的渗透，对整个社会和经济也具有严重的破坏性。论文拟以2011-2014全部A股上市公司数据作为样本，着重检验内部控制是否能够充当遏制高管腐败行为的有效机制与手段。论文最终结果表明，管理层权力越大，腐败越严重;内部控制质量越好，腐败越轻，并且内部控制可以抑制管理层权力诱致的腐败;进一步研究发现，腐败损害了公司价值，而内部控制则有助于提升公司价值。

内部控制腐败治理有效性

一、引言

根据控制权私利理论，拥有公司控制权的高管在其行动上可能并不遵循股东利益最大化的目标函数，而更可能会为了个人私利对受托责任背信弃义，更多的利用其手中的权利从事寻租行为（Dyck和Zingales，2004），甚至是为了谋取私利而滥用权利，比如控制董事会以谋求超额薪酬和奢靡的职务消费、收受回扣、贿赂，甚至直接侵吞企业财产等等。透明国际组织将这种企业高管为了谋取私利而滥用权力的行为定义为高管腐败（Transparency International，2008）。现有研究表明，高管腐败不论是对于宏观经济还是微观企业价值都会造成极大的危害。具体而言，从宏观层面上看，腐败会严重扭曲市场对资源的配置、阻碍经济的增长（Murphy，1991）；腐败会使交易成本上升、抑制生产性投资（Mauro, 1995）；腐败会导致经济资源的浪费、政治局面的不稳定；腐败甚至直接导致社会收入分配不公、贫富差距增大（胡建明，2013）。……