田青　董晓宇

摘要：本文利用CHFS数据，通过分位数回归模型，研究了我国城镇家庭资产存量及其结构对其消费行为的影响。研究发现，无房家庭和有房家庭的消费支出都受收入、实物资产和金融资产的影响；有房家庭的消费支出与我们对现实的认知和消费理论更符合；不论高收入还是低收入有房家庭消费都明显受其住房价值影响，对低收入家庭的影响更明显；风险资产变动对低收入家庭消费没有影响，无风险资产变动对高收入家庭消费没有影响，总体来看无风险金融资产对家庭消费的影响更大；养老保险和医疗保险等社保账户资金虽然不能当期使用，但却是中低收入家庭良好的预期保障，对当前消费有促进作用；居民金融资产配置最高的是无风险的通货和存款；家庭普遍现象是财产性收入少，财产性收入对消费的贡献小：中低收入的男性户主家庭消费低于女性户主家庭；高学历和婚姻状态正常的家庭消费更高。

关键词：城镇家庭资产；家庭消费；消费行为：分位数回归模型

中图分类号：F830

文献标识码：A

文章编号：1000-176X（2017）05-0115-08

一、问题的提出

自Modigliani提出生命周期理论之后，关于财富对消费的影响更激发了学者们的研究兴趣。Elliott分析了家庭金融财富、非金融财富与消费支出之间的关系。发现非金融财富对消费支出的影响不显著。Davis和Palumbo采用美国宏观数据进行研究，认为居民总资产若增加1美元，其总消费会随之增加3-5美分，但金融资产和非金融资产对消费的影响各不相同。……