戴志毅

[摘要]随着中国资本市场的快速发展，并购上市公司越来越成为机构投资者实现战略目的，获取财务收益的重要途径。截至2017年3月31日收盘，A股（包括沪深主板、中小板、创业板）的上市公司数已达3178家数据来源：Wind金融资讯。。文章提出，在选择上市公司作为并购目标时，需从多重因素出发，对潜在目标企业进行深入分析。

[关键词]并购目标；因素；背景；行业；财务状况

[DOI]1013939/jcnkizgsc201717074

1并购政策因素

11上市公司是混合所有制经济的重要形态

党的十八届三中全会提出，积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，有利于发挥国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

上市公司具有股权分散、股权流动性好的特征，本身即是混合所有制经济的重要形态，国有资本、民营资本、境外资本都易成为上市公司股东，因此并购上市公司符合发展混合所有制的政策方向。

12国家积极鼓励上市公司兼并重组

《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》指出：“取消上市公司收购报告书事前审核，强化事后问责。取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批（构成借壳上市的除外）。对上市公司要约收购义务豁免的部分情形，取消审批。地方国有股东所持上市公司股份的转让，下放地方政府审批。”

《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》指出“鼓励市场化并购重组。……