武国辉，周一萍

(黄冈师范学院 商学院，湖北 黄州 438000)

对货币时间价值的再认识
——年计息n次的复利计息现值计算探讨

武国辉，周一萍

(黄冈师范学院 商学院，湖北 黄州 438000)

货币时间价值原理在企业筹资、投资决策当中起着基础性作用，在对复利现值计算进行介绍的基础上，对该例题进行了深入剖析，并对半年计息一次的复利现值低于一年计息一次的复利现值原理进行了归纳。进一步的运用二项式定理得出了年计息m次复利现值计算规律，复利现值计算规律的归纳总结能够指导企业的投融资决策。对于企业筹资而言，在相同的名义利率下，计息期越短，其实际负担的资本成本越高。对于银行等金融机构的贷款行为而言，在相同的名义利率下，计息期越短，意味着其实际收益率越高。

货币时间价值；复利现值；二项式定理

货币时间价值原理是财务管理的一项基本价值观念，长期投融资决策必须考虑时间价值因素，时间越长，货币时间价值的影响就越大。因此，货币时间价值的计算是财务管理中的一个基础性的问题。特别是计息期短于一年时间价值的计算，是教学中的一个难点问题。本文将通过对教学案例的讲解和剖析，试图运用数学原理说明每年计息n次复利现值计算中的一些规律性问题。

1 教材例题讲解

根据货币时间价值计算原理，当计息期短于1年，而利率又是年利率时，计息期数和计息利率存在如下换算关系：

t=m×n

式中，R表示期利率；……