杨练

虽然2016年，张家港行借助营业外因素勉强实现净利润同比微增，但收入来源单一、客户高度集中、资产质量风险较大的隐忧却无法在短期内消弭。

自2016年9月以来，A股迎来了农商行这一新类型银行的挂牌上市，张家港农商行（下称“张家港行”）也在其中。2017年1月24日，张家港行正式在A股上市，成为第五家上市的农商行。不到一个月后的2月22日，张家港行即公布了上市后的第一份年报。

该年报给市场的最大惊喜莫过于张家港行2016年净利润实现了自2014年以来的首次同比微增，實现归属于股东的净利润6.89亿元，同比增长2.38%。此前张家港行公布的招股说明书显示，2013年至2015年，该行归属于股东的净利润分别为10.32亿元、7.31亿元、6.73亿元。

但2016年净利润仅比2015年多0.16亿元，这有足够的理由让市场怀疑这种纸面的数据是否真实可靠，究竟是张家港行的盈利能力逐渐向好还是另有玄机？

净利润微增真相

仔细分析就会发现，张家港行2016年净利润实现2013年以来的首次上涨，与坏账核销、政府减税和政府补贴等因素所做的贡献不无关系。

数据显示，与2015年相比，张家港行2016年营业利润下降5.8%，毛利润下降3.49%，按照一般情况下银行成本保持稳定的前提下，其净利润大概率应该也随之下降。但令人颇感蹊跷的是，张家港行2016年的净利润却反向增长，这很容易让人想到是营业外的因素所致。而营业外的因素主要包括税费调整和政府补贴。

令人吃惊的是，根据年报，张家港行2016年所得税费用大幅下降122.98%！……