周月明

华夏幸福近日发布年报，营收同比增长40.4%，净利润同比增长35.2%，业绩表现亮眼。此外，华夏幸福的固安 PPP项目也作为首批PPP项目之一获准发行。

在今年“两会”的政府工作报告中，PPP这个字眼已是连续第三年被提及，数据显示，2016年以来，我国有1400个项目通过PPP进行投资，总体规模达2.4万亿元，预计2017年PPP项目落地规模或达3.8万亿元，中国已成为世界上最大的PPP市场。

日前，这一备受政府重视及社会各界瞩目的模式，第一批项目终于落地。而此次PPP资产证券化的正式落地，被业界认为对企业乃至我国PPP领域的发展无疑有着重大的积极影响，并能够引导社会资本积极参与PPP项目。

固安PPP项目首批获准发行

3月10日，据上交所官方网站显示，华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划取得交易所无异议函，成为首批正式获准发行的PPP项目之一。

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成的伙伴式合作关系。

该模式通过验证具备种种优势，比如可以使民营企业更便利的融资，将更先进技术带到项目中，提高效率及服务质量，并可得到政策扶持更好地发展自身；同时还减轻政府初期建设投资负担和风险，实现多方共赢。因此PPP模式一开始就受到政府高度重视。

而首先落地与推行的重任就落在了国内产业新城运营商华夏幸福身上。华夏幸福自成立之时，就坚持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”的理念，致力于成为全球产业新城的引领者。其围绕三大国家战略重点区域，积极布局京津冀区域、长江经济带及珠江三角洲，聚焦十大重点行业。

2016年业绩亮眼

据最新公布的2016年年报，华夏幸福依旧取得了亮眼的成绩。公司2016年业绩再创新高，营收538.2亿元，同比增长40.4%，净利润64.9亿元，同比增长35.2%，高居行业前列。与此同时，2016年销售额超过1200亿元，同比增长66.43%，增速大幅跑赢行业绝大部分公司。

此外，公司业务结构不断优化，产业园区实现收入172.9亿元，同比大幅增长76.9%，占比超六成。且全年纳税近百亿，同比增幅39.9%，积极肩负起更大社会责任。作为一家上市公司，在公司得到发展的同时，坚持高比例现金分红，现金分红占归属母公司股东净利润的30.04%，持续积极回馈股东。

而取得这些成绩，其中很重要的一点是华夏幸福把握住了PPP模式在国内大力推广的发展机遇，2015年作为创造性典型经验，还曾被国务院办公厅通报表扬。

华夏幸福固安PPP资产支持专项计划，不仅最先被获准发行，还是首批PPP项目资产证券化中唯一一单园区PPP项目资产支持专项计划，发行人为下属全资子公司固安九通基业公用事业有限公司，发行规模7.06亿元，总期限为6年，其中1年期优先级资产支持证券票面利率仅为3.9%，亦创出同期资产支持证券最低发行成本。

为何华夏幸福的PPP项目能够脱颖而出，原因众多。首先，华夏幸福作为国内领先的产业新城运营商打造的“固安产业新城”已成为行业标杆，这为在固安推行PPP模式打造了深厚基础。此外，此计划为供热项目，而供热属于刚性需求，项目盈利模式较为成熟，无论是计算收益还是在还款保障上都有一套成熟可行的标准，持续稳定的现金流将令其本身对PPP项目资产证券化具有较强的示范意义。

回顾华夏幸福与固安的“合作缘分”，早在2002年，固安县政府与华夏幸福签订协议，设立三浦威特园区建设发展有限公司作为双方合作的项目公司。项目公司为投资及开发主体，负责固安工业园区的设计、投资、建设、运营、维护一体化市场运作；固安工业园区管委会履行政府职能，负责决策重大事项、制定规范标准、提供政策支持。双方很好地实现了权责分明。

而在利益共享上，华夏幸福提供规划设计、土地整理、基础设施建设、公共设施建设、产业发展、城市运营等六大类业务，且对上述服务的投资回报有明确约定。而为体现风险共担，若财政收入不增加，则企业无利润回报，且不形成政府债务。

参与PPP示范项目的专业人士称，“十几年来，华夏幸福趟出来的这条土生土长的PPP道路，是市场化运作城镇化建设的典范，为我国新常态下新型城镇化的模式创新，提供了全新而具有方向性和可复制性的发展样本与价值理念。”

由于其重要性及标杆意义，距离首批PPP项目资产证券化获准发行仅仅一周的时间，国家发改委便前往固安调研，这也标志着华夏幸福的PPP項目再次获得了国家关注。

华夏幸福相关人士指出，尽管公司融资渠道已经非常丰富，但国内首个PPP项目资产证券化产品完成发行后，将推进产业新城模式在融资渠道以及模式认可度上进入一个新层级，同时会大大提高产业及城市的运营能力，加快华夏幸福产业新城的业务布局。