博士生论坛

金融化的财政筹资方式与矫正路径研究

徐彦哲张云杰宋平凡

随着地方政府债务违约的出现和大量新的金融化筹资工具的出现，地方政府的财政融资方式也在发生变化，由于对金融的过度依赖使得风险却在不断积累，两者相互交织，使得财政风险和金融风险互相撬动，影响整体经济风险。金融机构在金融化财政筹资模式中继续扮演着资金的绝对供给主力，只是提供资金的方式发生了变化。本文通过对金融化的地方财政筹资方式的相关文献和经验研究进行梳理，提出了金融化财政筹资的概念。重点研究分析了预算资金和金融资金的关系、金融化财政筹资的运作方式。最后，本文提出了金融化财政筹资方式的矫正路径：厘清金融和财政的界限，并针对金融化财政筹资过程中出现的问题提出了相关政策建议。

金融；地方财政；筹资方式；矫正路径

一、引 言

地方政府融资是地方政府以其所属投融资机构为载体，为实现地方经济发展和公共基础设施建设而进行的资金融通经济活动。财政政策通过金融方式传导，资金从“金融机构-融资平台-地方政府”，就形成了金融化的地方财政筹资方式。

党的十四届三中全会定调分税制改革，把税基厚、税源广、易征收的税种划归中央政府，导致地方政府承担在某一特定范围内提供公共产品和公共服务职能事权和拥有依法课征税收或取得其他非税的收入之间出现了不匹配甚至失衡。……