卢馨　丁艳平　汪柳希

内容提要：本文利用2004-2014年间证券交易所和媒体披露的高管腐败案例样本，从经理人市场化的地区、行业差异的角度出发，分析经理人市场竞争对公司高管权力和行为的约束效应。研究结果表明：经理人市场竞争约束企业高管腐败行为的作用在东部地区比中西部地区强、在非垄断行业比垄断行业强；经理人的市场竞争对民营企业高管的腐败行为有所约束，这种约束作用会随地区和行业经理人市场化程度的增高而加强；但由于我国国有企业经理人市场失灵，经理人市场竞争约束并不能抑制国有企业高管的腐败行为。

关键词：国有企业；高管腐败；经理人市场竞争；市场化

中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1001-148X（2017）01-0126-09

一、问题提出

随着我国反腐力度的加大，国内震惊中外的腐败案例频繁被曝光。企业高管腐败对经济、社会造成的恶劣影响，引起了社会对企业高管腐败的广泛关注。据北京師范大学中国企业家犯罪预防研究中心发布的《2014中国企业家犯罪报告》显示，仅2013年12月1日至2014年11月30日一年间就发生了1 014起企业高管腐败案例，其中进入法院开庭阶段的70例案例共涉及金额2364亿元。

目前较多的理论研究主要着重从公司内部探讨相关监督机制对公司高管的权力和行为约束[1-3]，较少从外部治理出发进行研究。即便从公司外部治理机制研究也大多集中在产品市场、公司债务、媒体监督、法律环境约束的研究上[4-5]，很少有人研究外部治理机制之一的经理人市场竞争。……