姜超、顾潇啸、于博

宏观经济 | 海通证券 研究小组

姜超/清华大学经济学博士，2013年加入海通证券研究所，现任研究所副所长，首席宏观债券分析师。2006年新财富债券研究第一名（团队成员），2008、2011、2016年固定收益研究第三名，2009、2010、2013年该领域第二名，2012年第四名，2014、2015年第一名。2011年宏观经济第二名，2012年第五名，2013、2014年第一名，2015年第二名，2016年第一名。

本年度代表作：《慢就是快——2016年经济和资本市场展望》

《黄金+商品——滞胀时期的最佳配置》

《该如何安放我们的资产——兼谈美林时钟的变化！》

《居民加杠杆，危险的游戏！——由房贷激增看地产泡沫》

研究领域评述：失望之冬，希望之春

自2016年四季度开始，当经济阶段性企稳之后，面对汇率巨大的贬值压力，房地产行业已经完成了历史使命，未来将逐渐淡出历史舞台，而国企改革和经济转型有望成为2017年的主旋律。由于地产销售的持续下滑，传统工业经济将重新面临下行压力，通胀将只是短期现象。而随着物价的再度回落，资产配置也应由实物资产转向金融资产。一方面，经过四季度的调整之后，我们对2017年的债市继续看好，同时看好类债券的高股息资产；另一方面，我们看好所有提高效率的资产，包括改革、服务和创新等方向。2017年可能是地产以及相关产业的冬天，但有希望是改革和转型的春天。

黄文涛、曾羽、

郑凌怡、胡艳妮等

固定收益研究 | 中信建投证券 研究小组

黄文涛/经济学博士，纽约州立大学访问学者，宏观债券研究团队首席分析师，9年证券行业研究经验。……