张伟靖

从近期市场走势来看，传统制造产业提前完成去产能的目标，周期股率先走向反转行情，而上一波大牛市中火爆的影视娱乐、TMT等新兴产业仍处于消化过高估值的过程中。

资金风格的骤然转换，直接影响到卖方研究力量的配置与评选。同时，蛰伏期的资本对于研究更加看重。

2016年，A股市场从冰封开始启步，逐步恢复至窄幅震荡，截至12月5日，根据中信一级行业指数，全年仅有家电、食品饮料、煤炭、建筑、银行，5个板块收益为正，表现出风险偏好下降、增量资金匮乏的特点。

从近期市场走势来看，供给过剩并没有想象中的严重，传统制造产业提前完成了去产能的目标，周期股率先走向反转行情。而上一波大牛市中火爆的影视娱乐、计算机等新兴产业仍处于消化过高估值的过程中，走势不振。资金风格与前两年相比骤然转换，直接影响到卖方研究力量的配置与评选。

震荡市，资金蛰伏大消费

新财富将34个研究领域中的29个行业方向，分为金融、能源、原材料、工业/资本品、非日常生活消费品、日常消费品和TMT等七大研究领域，按照截至2016年11月18日的A股流通市值与去年同期进行对比（表1）。日常消费品是唯一一个市值同比增长的领域，提高10.55%，非日常生活消费品紧跟其后，与去年同期基本持平，微降0.19个百分点，体现了消费升级带来的投资机会。

同时，行业流通市值一定程度反映出各行业在市场上的影响力，流通市值大的行业也是机构投资者的资产配置重点，受关注度更高，对应行业分析师的话语权和市场影响力更大。……