王彩霞

[摘 要]地方政府举债不是一个简单、孤立的问题。从我国地方政府举债的历史可以窥见，地方政府举债与财政体制紧密相连，地方政府举债始于财政分权。从宏观层面，地方政府举债制度要与财政体制改革相结合，增强地方财政自主权。从微观层面，则要完善地方政府债券发行的具体制度设计，防范风险。同时，地方债券的发行属于证券的发行，与资本市场密切相连，要满足资本市场的要求，遵循公开，公平和公正的原则，保护投资者的利益。对地方政府来讲，约束和自主相结合是完善地方政府举债制度的路径选择。

[关键词]地方政府债券；内在逻辑；财政分权；预算

[中图分类号]F812.5 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2016）12-0091-06

一、问题的提出

地方政府举债融资的问题由来已久，一直是学界“津津乐道”的话题，且争议不断。从知网显示的地方债相关文献数量的变化看，有两个年份增长比较明显，分别是2009年和2013年。尤其是2009年，学界对地方债的关注急剧升温。黑格尔有句名言，“密涅瓦的猫头鹰总是在暮色来临时才张开翅膀”，在如此快速增长的文献背后，必定存在巨大的现实推动力。的确，为了应对2008年金融危机我国实行扩张性财政政策，推行四万亿的经济刺激计划，并对有条件的地方政府的资金配套提出了要求，地方财政陷入窘境，此时地方政府债券以“救急”的面目推出，2009年成为我国自改革开放以来地方政府债券开闸放行的第一年，由此引发了学界对地方债的热烈探讨和研究。……