刘明英

(中国社会科学院研究生院，北京 100102)



中国发展房地产投资基金机遇探析

刘明英

(中国社会科学院研究生院，北京 100102)

近期，国务院下发文件明确提出将稳步发展房地产信托基金REITs。住房和城乡建设部有关人士也透露，北京、上海、广州、深圳四个特大型城市，正在根据本地实际情况，分别编制REITs试点方案，试点方案有望于近期初步编制完成。完成后将在四地先行开展REITs发行和交易试点工作。信息显示，中国版REITs渐行渐近。

房地产基金；REITs；房地产

房地产投资基金指投资于房地产领域的基金，是从事房地产企业和项目的投资、收购、开发、管理、经营和处置，以获取投资收益的基金组织。房地产投资基金种类很多，金额巨大，是国际上房地产融资的主要手段之一。按投资方式，分为股权类、债券类、夹层融资类；按投资策略，分为核心资产型、改造增值型、机会型、开发管理型。按募集方式，分为私募型和公募型；公募型房地产投资信托基金(简称REITs)仅仅是房地产投资基金的一部分。于上世纪60年代起源于美国，是房地产金融领域的重要创新，目前在全球20多个国家普遍应用，目前市值超过1万亿美元，在美国和澳大利亚发展比较成熟。一方面，房地产投资基金扩大了投资者的投资范围，投资者可以将资金投入到门槛较高的房地产行业，分享地产增值带来的收益，另一方面，扩大了开发企业的融资渠道，推动了多元化的融资模式，特别是当前中国房地产市场，发展房地产投资基金可以说适逢其时。……