■文／董登新

正确理解美国个人退休账户的双重功能

■文／董登新

美国个人退休账户（IRA）的法律依据是1974年颁布的《雇员退休收入保障法》，从诞生起就设定了两大基本功能：一是转账，对于不同雇主提供的养老金计划，雇员在跳槽或退休时可以将它们“存放”到自己的IRA；二是储蓄，对于没有雇主提供养老金计划的雇员或自雇者，当年收入低于一定额度时，允许向IRA低水平缴费。截至2015年底，美国私人养老金总资产高达24万亿美元，其中，IRA持有养老金资产约7.3万亿美元，占比接近1/3。目前，国内学者对IRA的认识和理解，存在比较大的偏差和误解，有必要澄清、纠正。

误解一：IRA是美国最大的一种养老金计划

澄清：IRA资产的绝大部分来自转账，而不是IRA缴费

美国IRA持有的养老金资产主要由三部分组成：转账、缴费和投资收益。其中，“转账”是IRA资产的最大来源，例如从401(k)、403(b)、457(b)等雇主养老金计划转账到IRA的资产。相反，IRA缴费则主要来自低收入者，而且缴费有限，在IRA资产积累中贡献份额较小。这正是国内许多学者容易误解的地方，他们误以为IRA是一种独立的计划，而且错误地认为资产都是IRA缴费的积累。正因如此，他们得出了一个错误的结论：IRA是美国规模最大的一种养老金计划。

从1996年至2012年的IRA各年缴费及转账统计来看，总计转账到IRA的雇主养老金资产将近4万亿美元，而IRA缴费累计只有0.2万亿美元，也就是说，缴费形成的总资产大体相当于转账形成总资产的1/20。IRA的资产积累主要来自转账，而不是IRA缴费。……