中共江苏省委党校 姚坤

浙江财经大学 胡曼

互联网企业并购及价值创造效应研究——以百度收购91无线为例

中共江苏省委党校 姚坤

浙江财经大学 胡曼

为更好地迎接移动互联网时代，互联网企业纷纷掀起了并购热潮。本文以百度收购91无线为例进行研究，结合市场背景以及并购双方的相关情况，以企业的财务报表为研究对象，从企业的价值增值效应、财务杠杆效应、资本成本效应这三方面对百度收购91无线的价值创造进行分析，研究其价值创造过程，并对企业的财务状况进行简要分析。

移动互联网 企业并购 价值创造 财务分析

为了更好地迎接移动互联网的到来，互联网企业掀起了并购的热潮。中国互联网企业公认有三座大山：腾讯、阿里巴巴、百度。腾讯的微信，被外界一致公认为“拿到了移动互联网的第一张船票”。在这种战略布局落后的局势下，百度为了实现互联网行业的战略转型，拿到通往移动互联网业界的“船票”，以19亿美元巨资收购了91无线。百度这次收购91无线，一是为了在移动互联网占得一席之地，二也是因为91无线与百度有很多重合型业务，业务上具有很大的互补性。那么，在企业并购之后，这种并购会给企业带来多少价值增值？又是怎样的一个价值创造过程？这些是本文要研究的主要问题。

1　企业情况及并购过程

1.1并购方——百度

百度是全球最大的中文网站和搜索引擎，它于2001年1月在北京中关村创立，并于2005年在纳斯达克上市，打破多项纪录，成为进入美国纳斯达克成分股的首家中国公司。……