吴萍萍，陈玲芳

（福建师范大学经济学院，福建福州350108）

红利上缴背景下国有企业经营者激励研究

吴萍萍，陈玲芳

（福建师范大学经济学院，福建福州350108）

根据上市公司2007-2013年数据进行计量统计分析发现，红利上缴比例的提高会增加经营者的在职消费行为，并影响经营者的积极性，给企业带来负面的影响，降低企业的经营绩效，而管理层持股有助于提高企业绩效。因此在提高国企分红比例时，还需尽快制定出更加合理的国有企业经营者激励制度，同时加强对在职消费等行为的监管力度，并推动国企混合所有制发展。

国企分红；在职消费；经营者激励

委托代理理论认为，所有权与经营权分离产生委托代理关系，委托人和代理人的效用函数不一样，他们的目标是实现各自的效用最大化，而由于经济活动的不确定性和信息不对称，代理人的行动可能偏离委托人的目标函数，代理人的利益与委托人的利益发生冲突，代理人的自利行为损害委托人的利益。因此，委托人一方面要激励代理人为实现其目标努力工作，另一方面要约束代理人使其行为不偏离委托人的目标，为了减少代理成本，有效的解决办法之一是设计一套激励机制制度。因此，政府当局对国有企业经营者设立了一套激励机制，可以通过精神和物质两方面进行激励。其中物质激励方式由显性薪酬和隐性薪酬（在职消费）组成，显性薪酬主要两部分是高管薪酬和股权激励，一直以来关于高管薪酬的争议较大，有研究表明国内上市公司高管薪酬和企业经营业绩之间不存在明显的相关性，高管薪酬不能达到激励的效果，因此本文中不考虑高管薪酬激励问题。……