林艳　李玲　李炜

【摘 要】 文章以2011—2014年农业上市公司为研究对象，选取156个样本进行实证分析，就农业上市公司股权结构对非效率投资影响进行研究，得出结论：在我国当前资本市场制度不完善的大背景下，农业上市公司普遍存在非效率投资现象，国有性质企业问题较非国有企业更为严重；农业上市公司股权集中度与非效率投资倒“U”型关系并不显著；股权制衡与非效率投资存在负相关关系。

【关键词】 股权结构； 非效率投资； 农业上市公司

【中图分类号】 F275.1 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）17-0014-05

一、引言

投资行为决定着企业未来现金流量，作为企业生存和发展的基本前提，公司价值的实现很大程度上取决于其投资行为。投资是公司将货币或者实物资产投放于一个具体项目并以获得收益为目的，能够决定公司未来一段时间内获得的经济收益大小，项目的投资收益率决定着公司的筹资，项目收益影响公司资金的分配和管理，从而直接关系到公司的命运。在我国资本市场中，各个市场参与者能够得到的信息是不一样的，公司的股东和经营者获得的信息量不同，也会导致公司在投入货币和实物资产时出现不科学的情况，实际资本投入量大于或者小于合理的资本投入量，存在非效率投资问题。股东不同的性质或者所占比例大小都对公司管理产生影响，能够对公司管理机制产生正面或者负面的影响。公司的股权结构存在一些问题，影响着公司投入资产策略的科学性，比如国有股一股独大、股权高度集中等。……