陈瑶

【摘 要】 并购是企业快速扩张的必经之路。现代经济社会已经经历了五次大规模的并购浪 ，而现在正处于第六次并购浪 之中。成功的并购能扩宽企业的供销渠道， 增加企业产值，提升企业知名度；但是失败的并购则会增加企业的负债，消耗企业原有资源，降低企业价值。如何判断企业并购是否成功一直是理论界探讨的问题。并购方收购被并购企业仅仅是并购的第一步。并购后，并购双方是否能通过资源整合增加企业价值，是否能达到协同效应是企业并购成功的关键。在此背景之下，本文通过分析并购协同效应，为企业并购后协同效应的实现提供建设性意见。

【关键词】 并购 协同效应 整合

一、并购协同效应的概念

并购协同效应的概念最早是由H.伊戈尔·安索夫提出，各学者对该概念进行研究，相继提出了改进的并购协同效应的概念，学者对并购协同效应概念的认识划分为静态的认识和动态的认识，目前该概念仍没有统一明确的定义。

静态并购协同效应是从同一时点上不同战略要素组合的角度考虑，它是指一公司收购另一公司后，两企业作为一个整体所达到的企业绩效要优于两家独立的企业的绩效之和，即实现2+2=5的效应。

动态并购协同效应是从不同时点上不同战略要素组合的角度考虑， 它是指一企业并购另一企业后，两企业作为一个整体的效益增长要超过市场对两公司作为独立企业效益增长的预期之和，即由企业合并造成的改进而导致的企业增量现金流的净现值之和 。……