陈娥

摘要：随着全球经济的发展，中小企业也逐步实施国际化战略，进行海外投资，但其效果尚不明确。因此文章探讨了我国中小企业海外投资的效果。研究发现，第一，海外投资对中小企业的盈利能力有显著的正向影响；第二，海外投资越多，中小企业盈利能力越好。

关键词：海外投资；盈利能力；中小企业

随着经济形势的转变，中小企业的发展也面临着新的挑战。许多企业开始进行海外投资，积极开拓海外市场，获取海外资源，以提高自身的核心竞争力及盈利能力，但是投资效果究竟如何尚不明确。因此，本文以中小板上市公司的数据分析了中小企业海外投资对于其盈利能力的影响，证实了海外投资的积极作用。本文的研究可为中小企业进行海外投资时是否采用设立海外子公司的方式提供一定的参考。

一、研究假说

目前，我国企业的国际化经营水平大多处于初级阶段，林季红、胡笑婦（2011）研究发现中国的企业国际化经营水平一直低于中国的经济发展水平。与国有大型企业相比，中小企业更为落后，且其海外投资多属学习型，大多为了谋求更好的发展，实现更多利润。目前，我国中小企业进行海外投资具有以下特征：首先，进行海外投资的中小企业能够巩固、扩大和开辟市场，拥有更多的海外资源，销售更多的产品提高绩效。Caves（1971）认为，跨国企业能在不同的市场中通过提高产品差异性来获取超额利润，提高企业盈利能力。其次，通过投资，企业可获得所有权优势，降低在国外经营的成本。……