魏辽原　杜　聪

(作者单位：西安建筑科技大学管理学院)



地产行业财务弹性指数设计与实证研究

魏辽原杜聪

保持合理的财务弹性对地产行业至关重要，本文通过对以往研究成果的梳理，综合考虑现金状况、债务状况及融资能力，设计了十一个指标，运用因子分析法，设计了财务弹性指数的计算方法。通过对地产行业上市公司财务弹性指数进行实证研究发现，地产行业财务弹性整体偏低，财务风险较大，不利于行业健康发展，需要加以改进。

财务弹性；地产行业；现金；杠杆

一、研究背景及意义

地产行业是我国国民经济的支柱产业之一，该行业资金占有量大，财务风险高的特点决定了资金链问题是地产公司所面临的核心问题之一。特别是随着地产行业“黄金十年”的结束，以及近几年我国不断下滑的经济形势，行业竞争压力越来越大。若想在未来的发展中保持优势，不被淘汰，地产公司必须保持一定的财务弹性，以应对无法预见的紧急情况，把握可能出现的投资机会。以往的研究表明，财务弹性对投资，融资，资本结构，股利分配，企业价值都存在着重大的影响。房地产上市公司代表了地产行业发展的现状，未来的发展方向，也反映出行业存在的主要问题。因此，对房地产上市公司财务弹性进行实证分析旨在从客观、定量的角度发现地产行业财务弹性的现状，提高行业资金管理水平，有助于地产公司健康稳定的发展。

二、财务弹性指数的构建

1、相关方法回顾