陈　萌

(作者单位：四川大学经济学院)



我国风险投资退出机制比较研究

陈萌

风头资本退出的效果与质量是整个风险投资项目成功与否的关键，而良好的退出机制则是风险投资能否高收益顺利退出的重要保证。本文针对我国近年来风险投资的相关数据进行分析，针对数据显示出来的问题提出完善多层次资本市场建设、适当放宽上市公司并购限制、扩大风险投资资金来源三点建议。

风险投资；退出机制；IPO退出

一、引言

风险投资(Venture Capital，VC)起源于美国，为美国高科技企业发展做出了至关重要的贡献，之后风险投资逐渐在世界其他国家和地区推广开来，成为全球高科技产业发展的重要推动力。在经济新常态的大背景下，我国提出要将经济发展动力从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。作为创新企业的孵化器，风险投资的重要性日渐突出。作为风险投资循环周期的最后一个步骤，项目退出是实现风险资本增值的基本前提和盈利的主要手段。风险资本能否顺利退出意味着整个风险投资过程的成败，而良好的退出机制无疑是风险投资能否成功退出以及高绩效的重要保证。因此，退出机制是否健全对风险投资业的发展有着至关重要的作用和意义。

二、我国风险投资退出方式分析

1、我国风险投资退出方式整体分布

对于风险投资企业而言，风险资本追求的是早日收回成本，获得高额回报率而不是对目标企业进行长期控制。……