王劲松，韩克勇，赵　琪

(1.中北大学 经济与管理学院，山西 太原 030051；2.山西省社会科学院，山西 太原 030006；3.北京工业大学 经济与管理学院，北京 100124)



货币政策对房地产股票价格的影响研究

王劲松1，韩克勇2，赵琪3

(1.中北大学 经济与管理学院，山西 太原 030051；2.山西省社会科学院，山西 太原 030006；3.北京工业大学 经济与管理学院，北京 100124)

本文采用分位数回归模型研究了当房地产股票分别处于牛市、熊市和波动期，且投资者对房地产股票价格上涨持有不同预期的条件下，中国货币政策对房地产股票价格的影响。研究结果表明：当房地产股票板块处于不同走势期，且投资者对房地产股票价格上涨预期不同时，货币政策对房地产股票价格的影响不同。当房地产股票板块处于牛市时，若投资者对房地产股票价格上涨持较低或中立预期，货币政策对房地产股票价格有显著的积极影响；若投资者对房地产股票价格上涨持较高预期，货币政策对房地产股票价格没有显著影响。当房地产股票板块处于熊市或波动期时，无论投资者预期如何，货币政策对房地产股票价格都没有显著影响。

房地产股票价格；货币政策；分位数回归；市场条件；资本市场

引言

近年来，中国房地产市场发展迅速，2013年，房地产投资占国内生产总值18%，截止2013年底，上市房地产公司数量超过100家，房地产行业的发展状况对宏观经济发展和资本市场稳定具有重要影响。此外，房地产是民生建设的焦点，房地产行业的发展直接关系到社会稳定问题。……