黄　坤

(安徽大学，安徽 合肥　230601)



金融危机前后人民币汇率对于股市的影响

黄坤

(安徽大学，安徽 合肥230601)

外汇市场与股票市场一直存在着密切关系，自2005年汇率制度改革以来，人民币升值过程一直在继续，人民币升值预期也在不断加强，与此同时，中国股票市场也开始出现剧烈波动。文章分别对金融危机前后人民币汇率与上证指数之间的关系进行分析，运用国际贸易和国际资本流动的相关理论对实证结果作了相关解释，并提出建议。

汇率；股票市场；上证指数

自2005年汇率改革以来，人民币汇率一直处于上升的态势，且人民币升值预期一直在不断加强，与此同时，中国股市开始剧烈波动。2008年之前，市场上的主流观点认为，人民币升值是推动股市迅猛上扬的一个重要因素，但2008年金融危机之后，人民币升值并没有停止，中国股市却经历了连续下挫。金融危机前的股市上涨是否与人民币升值有关，人民币汇率的变化对股市究竟有何影响，对这些问题的深入研究，不仅有利于了解外汇市场与资本市场的运行机制，也对未来防范金融市场的风险，完善金融市场改革，加强对金融危机的应变能力有着重要意义。

一、文献综述

近年来，国内外学者对于汇率与股票市场之间的关系作了很多研究。

邓燊、杨朝军对于中国汇率改革之后的汇市与股市之间的关系作了实证分析，认为汇率改革后股票价格与人民币汇率在短期与长期上都存在密切关系。……