周　勤，王　飞

（东南大学 经济管理学院，江苏 南京 211189）

信息不对称与“言多必失”
——来自中国P2P网贷平台的证据

周勤，王飞

（东南大学 经济管理学院，江苏 南京 211189）

信息披露是缓解信息不对称的重要机制，然而中国的P2P平台自身信息公布得越多却越不令人信服，直接导致平台人气的流失。尽管平台与借贷双方之间存在着严重的信息不对等，网络借贷的参与者还是具备相当的能力去辨别平台的优劣。进一步研究发现，规模越大、债权流动性越强、借贷参与者分散度越高的平台越受人们的青睐，此外平台的身份背景也会影响到人们的选择决策。

P2P；信息不对称；网贷平台；信息披露；平台选择；平台身份歧视

一、引　言

P2P（Peer-to-peer）网络借贷模式源于英国，是互联网技术与传统民间借贷相融合的产物，通过第三方网络平台以信用贷款的形式实现资金在借贷双方之间的流通。P2P自诞生以来凭借其便利、低门槛和高透明度的特点，迅速发展壮大，有效地缓解了小微企业和个人融资难的困境，部分满足了大众理财的需求，集中体现了互联网金融普惠性的优势。同时，由于互联网技术的广泛运用，包括借贷双方之间的交易数据在内的各类信息能够完整地展现在平台上，为国内外学者的研究积累了大量真实有效的微观个体层面的金融数据。而正是依靠这样的一手数据，不少学者在投资者参与行为的研究方面都取得了显著的成果［1-5］。

英美等发达国家的网络借贷虽然起步较早，但相对完备的资本市场却又制约了其进一步的发展。……