宋勃　雷红

[内容摘要]文章分析了我国不同地区银行信贷与房地产价格的传导效应，在剔除通货膨胀因素的情况下，使用我国35个一、二线城市1999—2014年的银行信贷与房地产价格的年度数据建立不变系数模型，并利用Granger因果检验方法对二者之间关系进行实证检验。文章得出如下结论，银行信贷与房地产价格存在单向因果关系，且一线城市的房地产价格对银行信贷存在单向引导；二线城节的银行信贷对房地产价格存在单向引导，后者的房地产价格波动受到银行信贷冲击影响程度比前者所受影响更大。因此.为了促进中国房地产市场健康、持续、稳定、有序的发展，政府相关部门可以对我国不同城市需采取差别化信贷政策。

[关键词]银行信贷；房地产价格；一二线城市

一、引言与文献回顾

自1998年我国开始实施货币化分配住房新体制以来，房地产业逐步成为国民经济支柱产业之一，房地产市场对GDP的投资贡献率在逐年攀升，房地产开发投资额占GDP的比重从1998年4.55%上升至2014年的14.94%。在将近20年期间，房地产业的长久兴盛带来了房地产价格的持续上涨，同时，因房地产市场的商品具有价值量大、生产集约化、建设及使用周期长、供给异质性且缺乏弹性等性质，使得房地产市场的长期发展离不开金融机构的信贷支持。目前，我国经济形势面临下行的压力，从过去的资本与商品存在双短缺过渡到商品与资本的双过剩，如何化解过剩产能已经成为我国的热门议题。……