杨彬 马晓栋

摘 要：避免投资效率持续下滑是供给侧改革的重要内容之一。本文通过分析发现伴随着投资率的不断上升，近年来宁夏投资效率持续下滑。在此基础上根据宁夏固定资产投资的主要构成，分析提出宁夏规模以上工业企业盈利能力不足，能源化工为主导的产业发展模式投资乘数效应不足以及房地产对经济带动效应不足，是宁夏投资效率偏低的主要原因，也是宁夏信贷资源投放效率偏低的原因所在。结合发达经济体经验和宁夏实际，在未来一定时期内投资依然是驱动宁夏经济增长的重要因素，仅仅依靠提高投资率将难以为继，避免投资效率持续下滑更加重要。并据此结合实际，基于供给侧改革角度提出了优化投资结构，提高投资效率的对策建议。

关键词：投资效率；产业结构；投资乘数；宁夏

中图分类号：F830.92 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2016（6）-0044-07

2015年底的中央经济工作会议在关于“扩大有效供给”的论述中明确提到要“提高投资有效性和精准性”，2016年5月16日中央财经领导小组第十三次会议在研究落实供给侧结构性改革时同样明确提到“保障各种要素投入获得回报”。投资作为拉动我国经济增长的主要力量，其贡献不仅来自于总量的增长，更有赖于效率的提升。当前推进供给侧结构性改革，着力“三去一降一补”的根本目的就在于从根源上解决近年来持续下滑的投资效率问题，这也是保持我国经济能够长期稳定增长的关键性因素。……