夏诗园 田新民（首都经济贸易大学，北京 100070）

转轨背景下国债与经济增长关系的长短期动态研究——基于SVAR模型的实证分析

夏诗园 田新民
（首都经济贸易大学，北京 100070）

本文使用1994～2015年中国宏观经济数据，利用SVAR模型对转轨背景下我国国债发行的经济增长效应进行长短期的动态实证研究，分析结果显示：短期范围内我国国债对经济具有提升作用，但在长期我国国债规模的持续膨胀将会阻碍经济的稳定健康发展。而且，从脉冲响应图可以看出我国国债对私人投资存在先挤入后挤出效应，通过我们进一步对模型中各经济变量进行方差分解以后我们发现，从长期角度来看，私人投资比国债对经济和投资波动的解释程度要大，但没有国债对于通货膨胀波动的解释程度大。最后 ，根据我国目前的经济形势提出了转轨时期如何科学管理我国国债的相关建议。

转轨背景 国债 经济增长 长短期 SVAR模型

自1998年我国实行扩张的财政政策以来，国债做为一项重要的宏观经济调控手段，在防止我国受到金融危机侵害、刺激国内需求方面都做出了巨大的贡献，但同时也造成了一些不利影响。近年来随着债务余额累积越滚越大，债务规模的持续膨胀已成为我国经济和金融风险的巨大隐患，引起了国内外学者和执政者的广泛重视。特别是，在目前我国正处于经济战略的转型期，国内经济下行压力较大，消费需求刺激不足，投资结构也有待转变的情形下，如何处理好国债规模和我国经济的长短期关系，国债发行量的持续增大是否会给我国经济造成潜在的威胁和影响，成为了目前我们全社会都需要关注的重要话题。……