宋 荣

(中南林业科技大学经济学院 湖南 长沙 410004)



IPO注册制的实施对A股市场的影响分析

宋 荣

(中南林业科技大学经济学院 湖南 长沙 410004)

IPO注册制的实施，大大降低了企业上市难度，上市公司数量将大幅增加。本文通过IPO注册制改革背景介绍和核准制、注册制的各方面对比分析，阐述了在当前背景下实行注册制的必然性，同时浅析了IPO注册制实施带来的机遇和挑战。实施IPO注册制改革是必然的，但在这个过程中存在着许多的问题和挑战，深入探究并较好解决这些问题将有利于我国IPO注册制的实施。

IPO注册制改革；必然性分析；好处；挑战

一、IPO注册制改革背景及改革目标

自1991年中国股市建立以来，我国资本市场就一直采用“核准制，新股发行都需要经过证券管理机构的严格审查。这种核准制经历了以下四个阶段：

①“额度管理”阶段(1993年至1995年)，②“指标管理”阶段(1996年至2000年)，③“通道制”阶段(2001年至2004年)，④“保荐制”阶段(2004年10月后)。我国证券市场发展至今“核准制”起到了重要的作用，证券发行监管机构对想上市的公司严格把关，一定程度上保障了上市公司的质量，维持稳定的金融秩序，使我国证券市场得以稳步的运转和发展。但是，随着我国经济的一步步发展和证券市场的日趋成熟，需要通过上市融资的公司越来越多，当前的核准制已经难以满足市场的需求，我国进行IPO注册制改革是必然的。我国政府显然意识到了这个问题，十八届三中全会明确指出要进行股票首次发行注册制改革，进一步完善我国金融市场体系。……