曾雪云，陆正飞

(1.北京邮电大学 经济管理学院，北京 100876；2.北京大学 光华管理学院，北京 100871)



盈余管理信息风险、业绩波动与审计意见
——投资者如何逃离有重大盈余管理嫌疑的上市公司？

曾雪云1，陆正飞2

(1.北京邮电大学 经济管理学院，北京 100876；2.北京大学 光华管理学院，北京 100871)

摘要：文章着眼于与盈余管理有关的信息风险如何影响审计意见的发表，以2003—2013年中国上市公司的数据为分析对象，研究发现操控性应计利润对业绩波动存在重要影响，而不像以往假定的那样不影响信息风险。依据这一结论，将与盈余管理有关的业绩波动部分定义为盈余管理信息风险，进而发现：当盈余管理信息风险越大时，上市公司获得非标准审计意见的概率也越大，并且审计意见对盈余管理信息风险的敏感性显著大于对基本面信息风险的敏感性。这表明审计意见对信息风险来源的鉴证发挥了积极作用，其原因在于两类信息风险审计鉴证责任的实现方式不同。本文不仅首次提出并证实了盈余管理信息风险是甄别重大盈余管理的指标，从而在理论上拓展了信息风险与审计意见决定因素的研究，而且对于指导风险评估和投资决策具有重要的启示。

关键词：盈余管理信息风险；基本面信息风险；审计意见；业绩波动

一、引　言

审计作为外部监督机制在提升会计信息质量和保护投资者利益方面负有勤勉尽责的义务。依据审计的保险假说，审计是资本市场的一项风险转嫁机制(Menon和Williams，1994)。……