文/徐若旭 编辑/张美思

金价短期仍有上涨空间

文/徐若旭 编辑/张美思

2016年开年以来，国际黄金价格一路上行，从年初最低的1045美元/盎司上涨至春节时期的1264美元/盎司，上涨幅度达到20.96%。在此之后，虽然其价格一度回落，跌破1200美元/盎司，但在极短的时间内，纽约商品期货交易所COMEX黄金再次收复失地，重拾短线上涨势头。那么，黄金价格上涨的态势能否持续？

目前，黄金的供应相对稳定，需求端（投资需求与实物需求）的变化是其价格走势的主导。笔者认为，短期而言，市场对黄金的投资需求将对金价有所支撑；而长期来看，实物需求的比例状况也预示着金价已经见底。整体上，短期内黄金价格仍具有上涨空间。

避险需求提振金价

新年以来，国际金融市场波动频繁，使得投资者避险情绪高涨（见图1、图2），助推了黄金的避险需求，这是金价上涨的一大核心原因。而在当前的形势下，预计金融市场持续动荡的风险还会蔓延。因此，避险情绪短期内仍会提升，这将为黄金价格的继续上涨提供动力。

整体上，近期国际金融市场上的一系列风险事件，是过去数年全球流动性过剩埋下的隐患的集中爆发，解决起来也非一日之功。过去数年间，全球众多央行推出量化宽松的货币政策，释放了巨量的流动性，可以说，这是过去数年全球大宗商品和股市等资产价格走高的一大重要推手。但过剩的流动性也催生了大量非理性的实物资产投资，创造出了过剩的供给、过高的杠杆，和高估的资产价格。……