武昌首义学院 荣艳芳

上市公司内部控制对权益成本影响的实证研究

武昌首义学院 荣艳芳

摘 要：本文首先对国内外相关文献进行回顾，并对内控缺陷的内涵、资本成本的相关概念及计量方法进行解释。之后，选取我国A股上市公司2011年～2012年披露的年报及相关信息为样本数据，建立多元回归分析模型，以对2011年沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。检验结果表明：对内部控制缺陷披露的公司相对于没有披露内部缺陷的公司，有更高的权益资本成本以及债务资本成本，也就是说公司的内部控制缺陷披露程度越高，公司的权益资本成本也就越高。

关键词：内部控制缺陷披露 权益资本成本 相关性

从SOX法案的出台到我国《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》的颁布，世界各国监管部门对推动内部控制的完善发展在不断做出努力和尝试。国外学者的一系列研究表明，内部控制信息披露质量已经被资本市场定价，然而我国的资本市场相对于国外来说还不成熟，因此在公司信息披露方面还不标准，尤其是其规范性与主动性与国外资本公司存在着明显的差距，而且，资本市场是否对公司内部控制缺陷披露存在明显的排斥还需要时间的检验。基于此，本文选取内部控制缺陷披露这一负面信息进行理论分析和实证研究，从而探讨其对权益资本成本的影响，以引起上市公司对内部控制信息披露的重视，积极推进当前内部控制建设的不断发展。……