王俊秋，毕经纬

(华东理工大学 商学院，上海　200237)



客户集中度、现金持有与公司竞争优势

王俊秋，毕经纬

(华东理工大学 商学院，上海200237)

[摘 要]以2007—2013年沪深A股制造业上市公司为样本，实证检验了客户集中度对公司竞争优势的影响以及现金持有在其中的调节效应。研究发现，客户集中度与公司竞争优势显著负相关，尤其是在高竞争行业，客户集中度对公司竞争优势的负面影响更加显著；充裕的现金储备可以通过其风险管理职能和竞争效应显著降低客户集中度对公司竞争优势的负面影响，在高竞争行业，现金持有更有助于缓解客户集中度对公司竞争优势的负面影响。本研究从客户集中度视角揭示了公司竞争优势的影响因素，丰富了现金持有经济效应的研究。

[关键词]客户集中度；现金持有；公司竞争优势；产品市场竞争；掠夺风险；公司战略；风险管理

一、 引言

企业良好的经营绩效取决于其竞争优势，如何在激烈的市场竞争中保持竞争优势对企业的生存和发展至关重要。研究表明，资本结构和现金持有决策与公司竞争优势具有密切的联系[1-3]；作为一种市场竞争机制，产品市场竞争主要通过调节产品市场上的掠夺风险直接影响着公司战略和竞争力[4]。但是，以上文献没有考虑客户集中度对公司竞争优势的影响。事实上，面对快速多变的客户需求，企业竞争越来越被视为供应链的竞争，而客户是供应链管理的关键环节。那么，客户集中度是否以及如何影响公司的竞争优势？……