封福育 赵梦楠

一、引言

长期以来我国农村居民消费水平一直呈现低迷状态，“高储蓄，低消费”成为我国经济的重要特征之一。为了刺激消费从而带动经济增长，政府尝试采用了多种货币政策，然而农村居民消费不振现象并没有获得显著改善。其主要原因在于:农村居民消费对货币政策的反应具有非对称特征。例如，Duesenberry（1949）[1]认为居民消费具有显著的“棘轮效应”，即消费习惯形成之后有不可逆性，增加消费易而减少消费难。这一特征导致货币政策对农村居民消费影响可能具有非线性效应。

因此，为了启动内需、提高我国农村居民的消费水平，保持我国国民经济持续、健康、平稳增长，我们必须回答下述问题:货币政策对农村居民的消费是否具有显著的非线性特征？如何揭示并且描述货币政策对农村居民消费非线性影响的作用机理及冲击效应？最后，该种作用机理和冲击效应给货币当局带来何种启示？

二、文献回顾

关于货币政策对居民消费水平非线性影响的分析，国内外学者进行了大量的研究。归纳起来学者们主要从以下视角展开分析。其一，货币政策的冲击效应。 Paul和 Carlos（2008）[2]、 郭新强等（2013）[3]、孙宁华和周扬（2013）[4]等通过构建动态一般随机均衡模型探讨了货币冲击对消费需求的非对称性反应及其形成机理。 Cover（1992）[5]、 Karras（2007）[6]等的实证分析也发现紧缩性的货币政策对产出和消费有显著影响，而扩张性货币政策对产出和消费的影响并不显著，由此他们认为货币政策对消费的影响确实存在非线性效应。……