刘俊涛，向　锐

(1.兴泸投资集团有限公司，四川　泸州　646000；2.四川大学 商学院， 四川　成都　610064)

财务独立董事影响因素研究
——来自中国上市公司的经验证据

刘俊涛1，向锐2

(1.兴泸投资集团有限公司，四川泸州646000；2.四川大学 商学院， 四川成都610064)

摘要：以中国证监会对独立董事聘任制度的强制性规制为背景，选取我国2004～2006年A股上市公司为研究样本，对财务独立董事影响因素进行了检验。研究发现，法制环境、国际四大、董事会规模、董事会独立性、股权集中度与财务独立董事水平之间存在着显著为正的关系，控制权与财务独立董事水平之间存在着显著为负的关系，而交叉上市、董事长兼任总经理、国有控股、机构投资者与财务独立董事水平之间没有显著的影响关系。这意味着，在借鉴国外财务独立董事制度的基础上，必须紧密结合我国特有制度背景，不断调整所有权结构与控制权安排，以更好地发挥财务独立董事对上市公司中的治理作用。

关键词：财务独立董事；监管环境；董事会；所有权结构；公司治理

一、引言

安然、世通等一系列大公司会计丑闻事件，凸显出对公司治理机制进行改革、完善的重要性。财务专家型的独立董事作为一种完善上市公司治理结构、促进上市公司规范运作以及保护中小股东权益的重要制度安排，受到了各国监管机构的高度重视。美国国会和政府于2002年制定和实施了《萨班斯—奥克斯利法案》，强调审计委员中必须要有一个以上的财务专家，以改善公司治理效果。……