张跃超

内容摘要：本文以创业板上市公司为例，采用杜邦分析法为理论依据，按照研究假设建立数量模型进行回归分析，从综合经营绩效、运营能力、盈利能力、财务抗风险能力等多个方面全面研究商业信用融资对中小企业经营绩效的影响。在此基础上提出了有针对性的对策建议。

关键词：杜邦分析 中小企业 商业信用融资 经营绩效

中图分类号：F276 文献标识码：A

引言

我国中小企业在其发展过程中普遍受到融资难的困扰，中小企业融资难的原因有很多，一方面是中小企业自身的原因，主要包括企业规模普遍偏小，缺少可供抵押的资产，抗风险能力偏弱，大多处于创业初期阶段，企业倒闭、破产的可能性都相比处于发展成熟的大企业高，很多中小企业的经营管理能力不强，公司法人治理结构不完善，公司内部管理特别是财务管理制度普遍不健全等；另一方面是外部原因，包括国有商业银行对金融资源的垄断造成中小金融机构服务中小企业的能力受到限制，股票、债权等资本市场起步较晚、发展缓慢并且门槛相对较高，缺少有效的信用担保体系等。商业信用是具有合作关系的企业在商品买卖过程中互相提供的一种信用，由于其过程不需要金融中介机构参与，因此被称为“自然性”的债权债务关系。商业信用是企业的一种重要融资方式，被西方学者形象地成为“第三融资渠道”， 其具有的操作过程简单、成本相对低廉、不需要担保、自主性强等优势对于规模普遍偏小、缺少可供抵押的资产、抗风险能力偏弱的中小企业来说更加有利。……