徐静

摘 要 2015年3月，基金-贷款-债券-保险四元闭环的融资体系新生概念在申万宏源证券公司的宏观经济报告中首次被提出，之后受到了广泛的关注，对于四元闭环融资体系中的基金，本文就日益兴起的私募基金的融资效率问题，与债券融资，银行信贷，内源融资三种中小企业常用融资方式进行模糊综合评价对比分析。

关键词 私募基金；融资效率；模糊综合评价模型

一、引言

私募基金--Private Equity Fund（简称PE），是指以非公开方式向特定投资者募集资金，并通常以非公开上市公司的股权为投资对象，通过增资扩股或者股权转让，或增资扩股与股权转让相结合的方式投资于目标公司的一种投资组织。PE起源于欧美发达经济国家，经过多年的发展，由于其投资灵活性，专业性，高风险性的特征，其存在与发展刺激了金融市场。

二、融资效率

效率的最基本含义是单位时间完成的工作量，单位时间完成的工作量越多，效果越好，说明效率就越高。最早，“融资效率”一词由著名金融学家曾康霖提出并分析了影响融资效率的七个重要因素。本文认为，从资金的趋利性角度出发，融资效率包括筹集效率和利用效率。筹集效率是指以最低成本为投资者提供资本的能力；而利用效率则是能否将稀缺的资本投入到回报最高的用途上去。为了能更全面的反映融资效率，本文对融资效率的评价从融资成本，融资风险，资金到位率，资金使用的自由度，融资机制规范程度，获得难易程度入手，构建融资效率评价指标体系。……