熊月圆

摘 要：2015年下半年中国股市遭遇了连续暴跌，为应对此次“股灾”，我国政府采取了“一揽子”救市措施。当股市发生“股灾”时，政府救市是必要之举，但同时存在一定的救市风险，因为我国尚无金融紧急状态法为政府救市提供法律依据，政府救市会扭曲市场信号，引发通货膨胀压力，滋生道德风险等。针对存在的救市风险，可以制定金融紧急状态法，理顺政府与市场的关系；救市资金的适当退出以及推进IPO注册制改革等有助于我国证券市场的可持续发展。

关键词：股灾；政府救市；法学思考

中图分类号： F832.51 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）14-0183-02

2015年，我国股市在“牛市”后，迎来了一次规模空前的“股灾”。6月15日，上证指数在经历上半年暴涨后一路上扬至5 178点，在随后17个交易日中却连续暴跌，跌幅达32%，并于8月25日失守3 000点大关，直至9月底“股灾”才基本结束。在股市迅猛暴跌的形势之下，我国政府自6月27日起采取了一系列救市措施，以期护盘止跌，化解股市危机。股市发生“股灾”时，我国政府有必要采取救市措施，且事实证明政府救市在一定程度上缓解了股市震荡，取得了一定成效。然而，“股灾”中政府救市存在一定的风险，因为，我国尚无金融紧急状态法为政府救市提供法律依据，政府救市会扭曲市场信号，引发通货膨胀压力，滋生道德风险等。本文试图分析我国“股灾”中政府救市的必要性以及存在的风险，并提出相应对策以资借鉴。

一、我国“股灾”中政府救市的必要性

在我国股市大幅下跌时，对于政府应否救市的讨论不绝于耳。……