摘要：从司法解释层面反思利用未公开信息交易罪法定刑问题，并通过法律与经济角度对利用未公开信息交易的行为实质进行深度分析，能够有效化解下级法院既有判例体系与最高法院判例结论之间的冲突，并为金融市场犯罪刑法司法解释提供符合法律与金融原理双重检验的司法规则完善建议。利用未公开信息交易罪与内幕交易、泄露内幕信息罪具有不同的经济机理，前者不能参照内幕交易犯罪司法解释规定的数额标准。基于对现有利用未公开信息交易行政处罚、刑事判例的实证分析，建议将利用未公开信息交易罪“情节严重”“情节特别严重”的核心数额标准以“累计交易量”或“非法获利数额”分别重新加以设定。

关键词：利用未公开信息交易罪；司法解释；法定刑；法律与经济分析；经济机理

中图分类号：DF 623文献标志码：ADOI：10.3969/j.issn.1001-2397.2016.05.09

2014年12月，最高人民检察院针对马乐利用未公开信息交易罪二审判决，以适用法律错误而导致量刑明显失当为由向最高人民法院提出抗诉 马乐利用其担任基金经理的职务而获取的未公开信息从事相关金融交易，累计交易量10.5亿余元，获取非法交易利润1883万余元。2014年3月，深圳市中级人民法院判决马乐利用未公开信息交易“情节严重”，判处其有期徒刑3年、缓刑5年。2014年 10月，广东省高级人民法院经二审维持原判，认为利用未公开信息交易罪只有“情节严重”一档法定刑，并未规定“情节特别严重”情形。2014年12月，最高人民检察院向最高人民法院提起抗诉。……